法国东方汇理银行(Calyon)周一发布的金属报告称，黄金市场已经过热，但是该行仍然看好其长期前景，并且认为美元的前景消极以及通胀预期上升会是支持金价走高的主要因素。

今年以来，黄金价格波动较为剧烈，最高触及略高于1005美元/盎司，最低曾跌至890美元附近。市场对黄金ETF的投资热情以及场外和期货市场投机头寸不断增加，都是支持黄金走高的重要推动力。该行预计，未来几个月内，因为首饰需求疲软和废料继续增加，黄金市场还会出现更多盘整情况。

东方汇理银行指出，是否会有新的央行售金协议(CBGA)成为市场关心的焦点。目前的售金协议将于今年9月晚些时候到期，各央行已经表示会在3月公布新的协议细节，因此市场预计不久就会有声明发表。当前售金协议的上限为每年500吨。据世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，自去年9月至今，包括欧洲央行(ECB)在内的欧元区各央行以及瑞士央行和瑞典央行仅抛出黄金80吨。截止去年9月的一年中，售金量也只有358吨，是1999年以来最少的一年。

国际货币基金组织(IMF)已经明确表示，将出售403.3吨黄金储备以增加流动资金。虽然IMF应该不可能参加新的售金协议，但还是很可能与其维持一定关联。

据贵金属研究机构GFMS称，去年第四季度黄金生产商去杠杆化速度再度放缓，共解除头寸154万盎司(48吨)。全年解除头寸经delta调整后为1,152万盎司(358吨)。

另外，俄罗斯央行计划增加黄金在外汇储备中的比例至10%，也就是从去年年底的495.9吨增至1200吨。这将令本已紧张的全球供需关系变得更为严峻。